Muž, který vyřešil trh

Gregory Zuckerman je americký novinář a spisovatel, který se specializuje na finanční trhy a investice. Narodil se v roce 1966 v Los Angeles a vystudoval historii na Brandeis University. Poté pracoval jako novinář pro Wall Street Journal, kde se stal jedním z nejuznávanějších finančních reportérů.

Zuckerman je autorem několika knih, včetně bestselleru Muž, který vyřešil trh, který vypráví příběh investora Johna Paulasona a jeho úspěšné sázky proti americkému hypotečnímu trhu. Knihu ocenila kritika i samotní finančníci a stala se inspirací pro mnoho lidí, kteří se zajímají o investice a finanční trhy.

Zuckerman také napsal knihu The Frackers, která se zaměřuje na americký průmysl břidlicového plynu a jeho vliv na energetický trh. Kniha byla opět velmi úspěšná a získala mnoho pozitivních recenzí.

Gregory Zuckerman je často zván jako host do televizních pořadů a rádiových stanic, kde komentuje aktuální dění na finančních trzích. Je také členem prestižního sdružení novinářů The Council on Foreign Relations.

Svými knihami a reportážemi Gregory Zuckerman dokazuje, že finanční trhy a investice mohou být zajímavé a přístupné i pro laiky. Jeho poutavý styl psaní a schopnost vysvětlit složité finanční koncepty v jednoduchém jazyce ho činí jedním z nejuznávanějších finančních novinářů současnosti.

Pronikněte do života záhadného matematika a manažera hedgeového fondu

Jima Simonse baví sledovat zákonitosti na finančních trzích. Vnímá je jako krásné, tajemné formy, jako velká hejna ryb nebo mlhoviny na noční obloze. Ví, že za těmito vzorci (stejně jako za vším ostatním ve vesmíru) stojí matematika. A také ví, že právě pomocí matematiky může předvídat změny těchto vzorců. A díky tomu může vydělat peníze - hodně peněz.

Jim Simons je nejúspěšnějším investorem v moderní historii. O jeho společnosti Renaissance Technologies se v obchodním světě mluví s úctou – celosvětově určuje zlatý standard a nejrůznější finanční analytici se snaží pochopit její tajné, průkopnické metody. 

Jim Simons je však mnohem víc než jen finančník z Wall Street: jako oceňovaný geometr, luštitel kódů a filantrop má za sebou kariéru, která by vydala na několik životů. Chcete-li ochutnat něco málo z jeho výjimečného života, stačí se začíst do tohoto shrnutí.

Jim Simons byl matematikou posedlý od útlého věku

Jim Simons miloval čísla od chvíle, kdy pochopil, co jsou zač.

Narodil se v roce 1938 v americké židovské rodině střední třídy v Brooklinu ve státě Massachusetts jako jediné dítě Matthewa a Marcie Simonsových.

Stejně, jako mnoho lidí s neobvyklým nadáním pro čísla se o ně začal zajímat velmi brzy. Už ve třech letech se naučil řešit složité problémy. Jednoho dne ho rodiče přistihli, jak dělí dvěma, a to až od čísla 1024. Na batole to byl ohromující výkon.

Jindy byl čtyřletý Jim při rodinné projížďce zmatený, když jeho otec musel zastavit, aby natankoval benzín. Jim nemohl přijít na to, proč je to nutné, protože si myslel, že nádrž nikdy nedojde. Usoudil, že když spotřebují polovinu toho, co je v nádrži, zbude jim ještě jedna polovina; pak mohou spotřebovat polovinu té zbývající, takže jim zbude ještě jedna, menší polovina, a tak dále.

Aniž by to tušil, pustil se čtyřletý chlapec do klasického matematického problému - jednoho z těch, které řešil řecký filozof Zenon ve své skupině paradoxů. Pokud před dosažením cíle musíte vždy urazit polovinu zbývající vzdálenosti, ať už je jakkoli malá, jak vůbec můžete dosáhnout cíle? 

Po škole ho rodinný lékař povzbuzoval, aby se dal na medicínu, protože si myslel, že je to dobrá práce pro „bystrého židovského chlapce". Jim měl ovšem jiné představy.

Zapsal se na MIT a začal studovat matematický, bakalářský obor. Poté, co se zpočátku potýkal s problémy a neuspěl u několika testů, si jednoho léta vzal volno, aby se pořádně naučil složitější teze. Po tomto období začal rozkvétat. Líbilo se mu, jak se složité vzorce spojují s jinými vzorci napříč matematikou a zdánlivě naznačují univerzální systém. Přemýšlel, jestli se dívá na jakýsi kód, který by mohl vysvětlit tajemství světa. Často ho vídali po kampusu, jak leží na zádech se zavřenýma očima a přemýšlí o nějaké rovnici.

Jednou Jim viděl dva své profesory, uznávané matematiky Warrena Ambrose a Isadora Singera, jak o půlnoci v místní kavárně hluboce diskutují. V tu chvíli se rozhodl, že přesně takový život chce: cigarety, káva a matematika v kteroukoli hodinu.

Pracovní uplatnění Simonse

Po zářivých akademických úspěších na MIT a Berkeley hledal Simons místo přednášejícího.

Během dvou let na Berkeley získal doktorát. Zabýval se geometrií vícerozměrných zakřivených prostorů. Jeho vynikající výsledky stačily k tomu, aby získal místo učitele na Harvardově univerzitě.

Tam se stal oblíbeným profesorem s neformálním, nadšeným stylem, který odpovídal jeho neformálnímu oblečení (tak neformálnímu, že se občas neobtěžoval ani nosit ponožky). K výuce přistupoval s nadšením začátečníka a v některých případech přiznával, že o zvlášť složitých částech algebry ví jen o málo víc než jeho studenti.

V určitém okamžiku ho však učení přestalo bavit. Jeho život se začal odvíjet podle předvídatelného schématu, koloběhu přednášek a zdvořilostních akademických setkání, a on se začal smrtelně nudit. Potřeboval další výzvu.

A tak zanedlouho, v roce 1964, Simons opustil Harvard a začal pracovat pro zpravodajskou skupinu, která pomáhala v boji proti studené válce. Jednalo se o Institut pro obrannou analýzu, elitní výzkumnou organizaci, která najímala matematiky, aby pomáhali luštit sovětské kódy. 

V té době se IDA potýkala s problémy. Sovětské kódy se jim ve skutečnosti nedařilo pravidelně řešit už více než deset let. Kvůli této neúspěšnosti se rozhodli zaměstnat lidi jako Simons, bez zkušeností s luštěním kódů, pro jejich čistou mozkovou kapacitu. To znamenalo, že se to tam hemžilo lidmi jako Simons: milovníky obskurních teorémů a dlouhých diskuzí o matematice. Motto IDA znělo: „Špatné nápady jsou dobré, dobré nápady jsou úžasné, žádné nápady jsou špatné." Právě zde se Simons naučil, jak vyvíjet matematické modely pro interpretaci vzorců ve zdánlivě nesmyslných datech. A právě zde Simons vyvinul ultrarychlý algoritmus k prolamování kódů.

Krátce po Simonsově inovaci zjistili zpravodajští experti ve Washingtonu, že Sověti poslali kódovanou zprávu s nesprávným nastavením. Simons a jeho kolegové se této chyby chopili a použili svůj model prolamování kódů k lepšímu pochopení a využití vnitřního systému zpráv nepřítele. Díky tomu se Simons stal v IDA a obecně v komunitě luštitelů kódů hvězdou.

Ani tento úspěch však Jimově neklidné mysli nestačil. Toužil po dalších matematických výzvách, po dalších záhadných kódech, které by mohl rozluštit.

Simons vyvinul nový systém obchodování s akciemi po úspěchu v geometrii

Při pokusech o rozluštění kódů v IDA měli zaměstnanci spoustu volného času. Simons ho využíval produktivně – k výzkumu a úvahám o světě globálních financí.

Mezitím, ještě v IDA, začal jeho výzkum v oblasti geometrie přinášet ovoce. Zaměřil se spíše na teoretické otázky než na ty, které měly bezprostřední praktický užitek. Bylo to něco, co by se dalo nazvat „čistou matematikou", která ho na celé dny pohltila abstraktními úvahami. Zabýval se výzkumem tzv. minimálních variet – velmi složitým tématem, které se týkalo otázek povrchu.

Klasický případ se týká povrchu, který tvoří mýdlový film nanesený na drátěný rám, jenž byl ponořen do mýdlového roztoku. Mýdlový film má nejmenší možný povrch ve srovnání s jakýmkoli jiným typem povrchu nataženým mezi stejným drátěným rámem. Protože je takový povrch hladký, bez ohledu na to, jak je drátěný rám složitý nebo zkroucený, vypadá každý bod na této „minimální ploše" stejně. Simons chtěl vědět, zda totéž bude platit i pro minimální plochy ve vyšších rozměrech, než na pouhém dvourozměrném drátěném rámu.

V roce 1968 publikoval svůj výzkum v knize „Minimální variety v riemannovských rozměrech", která mu pomohla etablovat se jako jednomu z předních světových geometrů. 

To však Simonsovi nestačilo k tomu, aby se zabavil. Toužil vydělat více peněz a začal přemýšlet o tom, jak využít svůj talent pro čísla k vyhodnocování burzy.

Namísto osvědčených investičních metod, které zohledňovaly zisky a firemní zprávy, začal Simons přistupovat k trhu stejným způsobem, jakým se díval na matematiku: jako na abstraktní intelektuální systém. Vyvinul model, který jednoduše posuzoval „pohyby" samotných akcií, místo aby se zabýval vnějšími souvislostmi. 

Předpokládal, že trh má osm základních „stavů", jako je „vysoký rozptyl", kdy se akcie pohybují nevyzpytatelně, nebo „dobrý", kdy akcie obecně rostou. Byl to systém, který se nezajímal o to, „proč" se trh dostává do určitých stavů, ale jednoduše tyto různé stavy pozoroval a umožňoval investorům podle toho uzavírat sázky.

Ačkoli jeho práce byla ve srovnání s dnešním tržním myšlením primitivní, byl ve své době jakýmsi průkopníkem. Nakonec se jeho metodě začaly přibližovat prediktivní teorie v různých oblastech.

Vznik hedgeové společnosti Monemetrika

V roce 1968, poté, co kolegům prozradil, že je proti válce ve Vietnamu, byl Jim propuštěn ze své funkce v IDA, kde se zabýval rozluštěním kódů.

Zaskočen hledal jinou práci a brzy se vrátil na akademickou půdu. Byl jmenován vedoucím katedry matematiky na Stony Brook univerzitě v New Yorku. Ale svět mimo přednáškové místnosti ho stále lákal. K údivu mnoha svých akademických kolegů ve čtyřiceti letech odešel a založil firmu Monemetrika, která spravovala hedgeové fondy. Chtěl najít skrytý vzorec na trzích. Ale také si musel přiznat, že chce být velmi bohatý. Na rozdíl od jeho akademických kolegů ho přitahovaly peníze.

Jeho prvním krokem bylo pozvání starého přítele z IDA Leonarda Bauma, aby s ním spolupracoval jako partner. Baum byl spoluautorem Baum-Welchova algoritmu – něčeho, co se později stalo nedílnou součástí firmy. Fungoval tak, že předpovídal výsledky řady událostí, aniž by znal základní parametry nebo proměnné. Tyto nepředvídatelné série událostí se nazývají skryté Markovovy řetězce. 

Baum-Welchův algoritmus pracoval na základě kvalifikovaných odhadů – analyzoval řetězec událostí a odhadoval pravděpodobnosti. Například bez znalosti pravidel baseballu dokázal odhadnout, co se stane příště, pouhou analýzou vzorců ve hře. V budoucnu bude nesmírně důležitý pro technologii rozpoznávání řeči a dokonce i pro vyhledávač Google.

Simons a Baum usoudili, že takový prediktivní model by byl velmi užitečný pro sledování pohybů na trzích. Psal se rok 1979, tedy ještě před nástupem digitalizovaného obchodování, takže aby mohli měřit data, polepili stěny své centrály (malé kanceláře v obchodním centru na Long Islandu) spoustou grafů a tabulek.

Zpočátku obchodovali pouze s měnami a začali vydělávat spoustu peněz. V jedné památné události Baum odpočíval na pláži, když vtom prozřel. Uvědomil si, že musí nakoupit spoustu britských liber. Margaret Thatcherová, nová britská premiérka, udržovala libru na nepřirozeně nízké úrovni. Podle Baumových odhadů měla velmi brzy stoupnout, a tak spěchal z pláže rovnou do kanceláře na Long Islandu a dorážel na Simonse, aby nakoupil, dokud je ještě nízko. Náhle, jak předpovídal, začala libra rychle stoupat.

A jako když se moře řítí do prohlubně, firemní fond se rozrostl o desítky milionů dolarů.